Es un fondo de inversión que nace con la
misión de cuidar de sus ahorros (y de los nuestros ya que los gestores también somos
inversores en el fondo), intentando generar una rentabilidad satisfactoria a
largo plazo. Para ello aplicamos una filosofía de inversión en valor,
seleccionando activos de calidad con alto potencial de revalorización.
Nuestros principios
Margen de
seguridad: hacemos valoraciones conservadoras y a
esas valoraciones les exigimos un descuento significativo. Si hay menos de un
70% de potencial, no compramos.
Concentración: tenemos unas 20 empresas, sólo queremos tener nuestras mejores
ideas. Una cartera de 20-25 empresas no tiene necesariamente mayor riesgo que
una de 100, los estudios demuestran que a partir de 12-15 empresas (de países y
sectores distintos) la incorporación de nuevas compañías no reduce el riesgo,
lo que se reduce es el conocimiento y la exigencia de margen de seguridad. El
riesgo se reduce conociendo en profundidad a la compañía, no simplemente
añadiendo empresas.
Liquidez: nos gusta mantener una posición holgada de liquidez,
pero no intentamos predecir los
movimientos del mercado. Si encontramos un buen negocio a precio razonable,
invertimos. Si no, esperamos. Así de sencillo.
Errores: sabemos que cometeremos algunos. Estamos continuamente
trabajando para evitarlos. Cuando nos encontremos con alguna empresa en la que
nuestra tesis era errónea, reconoceremos el error, lo corregiremos lo antes
posible (saldremos de la posición sin esperar a ver qué pasa) y aprenderemos
para no volver a repetirlo.
Opciones: usamos opciones (sin apalancamiento) para una pequeña parte de
la exposición, ya que nos proporcionan un extra de rentabilidad sin un riesgo
adicional al de comprar/vender las acciones directamente.
Cobertura
divisa: normalmente no cubrimos divisa salvo que
ésta se encuentre muy alejada (en nuestra contra) de la Purchasing Power Parity.
Sin
restricciones: hay fondos limitados a una determinada área geográfica (p.e. fondos ibéricos, europeos, etc.) o fondos que
por su tamaño sólo pueden invertir en empresas medianas/grandes. No es nuestro
caso.
Somos (junto con nuestras familias) los mayores
inversores en el fondo, con lo que la alineación de intereses con el resto de
inversores es total.
Para
más información: www.esferavalue.com
